Mercato over-the-counter , negoziazione di azioni e obbligazioni che non avviene in borsa. È più significativo negli Stati Uniti, dove i requisiti per la quotazione delle azioni nelle borse sono piuttosto rigidi. Viene spesso chiamato "mercato esterno" e talvolta "mercato non quotato", sebbene quest'ultimo termine sia fuorviante perché alcuni titoli così negoziati sono quotati in borsa.
Nel mercato over-the-counter, i rivenditori spesso acquistano e vendono per conto proprio e di solito sono specializzati in determinate questioni. I piani delle commissioni per l'acquisto e la vendita di titoli non sono fissi e gli operatori traggono i loro profitti dal markup del loro prezzo di vendita rispetto al prezzo che avevano pagato. L'investitore può acquistare direttamente dai dealer che sono disposti a vendere azioni o obbligazioni di sua proprietà o con un broker che cercherà il prezzo migliore sul mercato.
Le obbligazioni del governo degli Stati Uniti (“buoni del tesoro”), così come molte altre emissioni obbligazionarie e emissioni di azioni privilegiate, sono quotate alla Borsa di New York ma hanno il loro mercato principale over-the-counter. Altri obblighi del governo degli Stati Uniti, così come obbligazioni statali e municipali, sono negoziati esclusivamente fuori borsa.
Un terzo mercato si è sviluppato a causa dell'accresciuta importanza degli investitori istituzionali, come i fondi comuni di investimento, che trattano grandi blocchi di azioni. La negoziazione avviene in azioni quotate in borsa ma avviene fuori borsa; ciò consente sconti di grandi quantità non possibili sulle borse, dove sono fissate le commissioni di intermediazione.
Storicamente, gran parte della regolamentazione del mercato over-the-counter è stata effettuata attraverso la National Association of Securities Dealers, Inc. (NASD), creata nel 1939 da un atto del Congresso per stabilire regole di condotta e proteggere membri e investitori da abusi. Nel 2007 NASD si è fusa con un settore della Borsa di New York per formare la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), che è diventata il principale organismo di regolamentazione di quel mercato negli Stati Uniti. Sebbene i prezzi al dettaglio delle transazioni over-the-counter non siano pubblicamente riportati, i prezzi interdealer per le emissioni sono stati pubblicati dal febbraio 1965 dalla NASD e successivamente dalla FINRA.
Questo articolo è stato recentemente rivisto e aggiornato da Peter Bondarenko, Assistant Editor.
